財(cái)政部 住房城鄉(xiāng)建設(shè)部關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)可再生能源建筑應(yīng)用的通知

　　財(cái)建[2011]61號

　　各省、自治區(qū)、直轄市、計(jì)劃單列市財(cái)政廳（局）、住房城鄉(xiāng)建設(shè)廳（局、委），新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)財(cái)務(wù)局、建設(shè)局：

　　近年來，為貫徹落實(shí)黨中央、國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)節(jié)能減排與發(fā)展新能源的戰(zhàn)略部署，財(cái)政部、住房城鄉(xiāng)建設(shè)部大力推動(dòng)太陽能、淺層地能等可再生能源在建筑領(lǐng)域應(yīng)用，先后組織實(shí)施了項(xiàng)目示范、城市示范及農(nóng)村地區(qū)縣級示范，取得明顯成效，可再生能源建筑應(yīng)用規(guī)模迅速擴(kuò)大，應(yīng)用技術(shù)逐漸成熟、產(chǎn)業(yè)競爭力穩(wěn)步提升。為進(jìn)一步推動(dòng)可再生能源在建筑領(lǐng)域規(guī)�；�、高水平應(yīng)用，促進(jìn)綠色建筑發(fā)展，加快城鄉(xiāng)建設(shè)發(fā)展模式轉(zhuǎn)型升級，"十二五"期間，財(cái)政部、住房城鄉(xiāng)建設(shè)部進(jìn)一步加大推廣力度，并調(diào)整完善相關(guān)政策，現(xiàn)就有關(guān)事項(xiàng)通知如下。

　　一、明確"十二五"可再生能源建筑應(yīng)用推廣目標(biāo)

　　切實(shí)提高太陽能、淺層地能、生物質(zhì)能等可再生能源在建筑用能中的比重，到2020年，實(shí)現(xiàn)可再生能源在建筑領(lǐng)域消費(fèi)比例占建筑能耗的15％以上。"十二五"期間，開展可再生能源建筑應(yīng)用集中連片推廣，進(jìn)一步豐富可再生能源建筑應(yīng)用形式，積極拓展應(yīng)用領(lǐng)域，力爭到2015年底，新增可再生能源建筑應(yīng)用面積25億平方米以上，形成常規(guī)能源替代能力3000萬噸標(biāo)準(zhǔn)煤。

　　二、切實(shí)加大推廣力度，加快可再生能源建筑領(lǐng)域大規(guī)模應(yīng)用

　　"十二五"期間，在可再生能源建筑應(yīng)用城市示范及農(nóng)村地區(qū)縣級示范基礎(chǔ)上，加快集中連片、整體推進(jìn)，充分挖掘應(yīng)用潛力。

　　（一）集中連片推進(jìn)可再生能源建筑應(yīng)用。為進(jìn)一步放大政策效應(yīng)，"十二五"期間，財(cái)政部、住房城鄉(xiāng)建設(shè)部將選擇在部分可再生能源資源豐富、地方積極性高、配套政策落實(shí)的區(qū)域，實(shí)行集中連片推廣，使可再生能源建筑應(yīng)用率先實(shí)現(xiàn)突破，到2015年重點(diǎn)區(qū)域內(nèi)可再生能源消費(fèi)量占建筑能耗的比例達(dá)到10％以上。各省（區(qū)、市、兵團(tuán)）要在充分評估本地區(qū)可再生能源資源條件、建筑用能需求的基礎(chǔ)上，提出集中連片推廣方案，明確集中推廣的重點(diǎn)區(qū)域、推廣目標(biāo)、實(shí)施計(jì)劃及保障措施，編制可再生能源建筑應(yīng)用"十二五"規(guī)劃，并于2011年4月25日前上報(bào)。財(cái)政部、住房城鄉(xiāng)建設(shè)部將在充分論證的基礎(chǔ)上，選擇確定"十二五"可再生能源建筑應(yīng)用推廣重點(diǎn)區(qū)域�？稍偕�能源建筑應(yīng)用城市及縣級示范將優(yōu)先在上述推廣重點(diǎn)區(qū)域進(jìn)行。

　�。ǘ�）進(jìn)一步抓好可再生能源建筑應(yīng)用城市示范及農(nóng)村地區(qū)縣級示范。"十二五"期間，財(cái)政部、住房城鄉(xiāng)建設(shè)部將繼續(xù)實(shí)施可再生能源建筑應(yīng)用城市示范及農(nóng)村地區(qū)縣級示范。各示范市縣在落實(shí)具體項(xiàng)目時(shí)，要做到統(tǒng)籌規(guī)劃、集中連片。已批準(zhǔn)的可再生能源建筑應(yīng)用示范市縣要抓緊組織實(shí)施，在確保完成示范任務(wù)的前提下要進(jìn)一步擴(kuò)大推廣應(yīng)用，并及時(shí)制定實(shí)施方案，財(cái)政部、住房城鄉(xiāng)建設(shè)部組織論證后，對符合條件的新增推廣面積繼續(xù)給予財(cái)政補(bǔ)助，以鼓勵(lì)示范市縣充分挖掘應(yīng)用潛力。對完成推廣任務(wù)情況好的示范市縣，經(jīng)財(cái)政部、住房城鄉(xiāng)建設(shè)部驗(yàn)收后將予以表彰并授予示范稱號；對工作進(jìn)度緩慢的，將給予通報(bào)批評，直至取消示范資格。2011年度新申請示范市縣要按照《財(cái)政部 住房城鄉(xiāng)建設(shè)部關(guān)于印發(fā)可再生能源建筑應(yīng)用城市示范實(shí)施方案的通知》（財(cái)建[2009]305號）和《財(cái)政部 住房城鄉(xiāng)建設(shè)部關(guān)于印發(fā)加快推進(jìn)農(nóng)村地區(qū)可再生能源建筑應(yīng)用的實(shí)施方案的通知》（財(cái)建[2009]306號）的規(guī)定編寫申請文件，并由各省（區(qū)、市、兵團(tuán)）審核后與本�。▍^(qū)、市、兵團(tuán)）集中連片推廣方案于2011年4月25日前一并上報(bào)財(cái)政部、住房城鄉(xiāng)建設(shè)部。新增示范市縣將優(yōu)先在集中連片推廣的重點(diǎn)區(qū)域內(nèi)安排。支持具備條件的綠色能源縣開展可再生能源建筑應(yīng)用工作。

　�。ㄈ�）鼓勵(lì)地方出臺強(qiáng)制性推廣政策。鼓勵(lì)有條件的�。▍^(qū)、市、兵團(tuán)）通過出臺地方法規(guī)、政府令等方式，對適合本地區(qū)資源條件及建筑利用條件的可再生能源技術(shù)進(jìn)行強(qiáng)制推廣，進(jìn)一步加大推廣力度，力爭"十二五"期間資源條件較好的地區(qū)都要制定出臺太陽能等強(qiáng)制推廣政策。財(cái)政部、住房城鄉(xiāng)建設(shè)部將綜合考慮強(qiáng)制推廣程度及范圍，在確定"十二五"可再生能源建筑應(yīng)用重點(diǎn)區(qū)域時(shí)對出臺強(qiáng)制性推廣政策的地區(qū)予以傾斜。

　�。ㄋ模┘哟笤诠�益性行業(yè)及公共機(jī)構(gòu)的推廣力度。在抓好地方推廣工作的同時(shí)，支持在中央部門及其直屬單位建筑領(lǐng)域推廣應(yīng)用可再生能源，并鼓勵(lì)發(fā)揮部門的職能優(yōu)勢及行業(yè)帶動(dòng)效應(yīng)，加快完善技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，推進(jìn)所在行業(yè)可再生能源建筑應(yīng)用工作。加大在公益性行業(yè)及城鄉(xiāng)基礎(chǔ)設(shè)施推廣應(yīng)用力度，使太陽能等清潔能源更多地惠及民生。積極在國家機(jī)關(guān)等公共機(jī)構(gòu)推廣應(yīng)用可再生能源，充分發(fā)揮示范帶動(dòng)效應(yīng)。

　　三、積極推進(jìn)可再生能源建筑應(yīng)用技術(shù)進(jìn)步與產(chǎn)業(yè)發(fā)展

　　進(jìn)一步完善支持政策，努力提高可再生能源建筑應(yīng)用技術(shù)水平，并做大做強(qiáng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)，增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)核心競爭力。

　　（一）加快新技術(shù)推廣應(yīng)用。在抓好成熟技術(shù)規(guī)�；�推廣應(yīng)用的同時(shí)，切實(shí)加大對太陽能采暖制冷、城鎮(zhèn)生活垃圾及污泥沼氣利用、工業(yè)余熱及深層地?zé)崮芴菁壚�用等新技術(shù)推廣應(yīng)用，以進(jìn)一步拓展應(yīng)用領(lǐng)域，提升技術(shù)水平�？稍偕�能源新技術(shù)應(yīng)用，列入各地示范任務(wù)，中央財(cái)政將加大補(bǔ)助力度。

　�。ǘ�）加大技術(shù)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化支持力度。鼓勵(lì)科研單位、企業(yè)聯(lián)合成立可再生能源建筑應(yīng)用工程、技術(shù)中心，加大科技攻關(guān)力度，加快產(chǎn)學(xué)研一體化。中央財(cái)政安排的可再生能源建筑應(yīng)用專項(xiàng)資金，支持可再生能源建筑應(yīng)用重大共性關(guān)鍵技術(shù)、產(chǎn)品、設(shè)備的研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化，中央財(cái)政按研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化實(shí)際投入的一定比例對相關(guān)企業(yè)及科研單位等予以補(bǔ)助，并支持可再生能源建筑應(yīng)用產(chǎn)品、設(shè)備性能檢測機(jī)構(gòu)、建筑應(yīng)用效果檢測評估機(jī)構(gòu)等公共服務(wù)平臺建設(shè)。

　　（三）逐步提高相關(guān)產(chǎn)業(yè)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)要求。為促進(jìn)行業(yè)合理競爭，提升產(chǎn)業(yè)集中度，更好地體現(xiàn)擇優(yōu)扶強(qiáng)，住房城鄉(xiāng)建設(shè)部、財(cái)政部將制定可再生能源建筑應(yīng)用技術(shù)、產(chǎn)品、設(shè)備推薦目錄，提出相關(guān)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)要求，嚴(yán)格行業(yè)準(zhǔn)入門檻。各地應(yīng)主要從目錄中選用相關(guān)技術(shù)、產(chǎn)品、設(shè)備用于可再生能源建筑應(yīng)用項(xiàng)目。住房城鄉(xiāng)建設(shè)部、財(cái)政部將根據(jù)技術(shù)進(jìn)步、產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況，及時(shí)對目錄進(jìn)行調(diào)整，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與升級。

　　（四）積極培育能源管理公司等新型市場主體�？稍偕�能源建筑應(yīng)用工程原則上都要實(shí)行建設(shè)、運(yùn)營一體化模式，并采取合同能源管理、區(qū)域能源系統(tǒng)特許經(jīng)營等市場化推廣機(jī)制，為能源管理公司發(fā)展創(chuàng)造條件。對能源管理公司投資、運(yùn)營的可再生能源建筑應(yīng)用項(xiàng)目，可按推廣應(yīng)用面積等直接對能源管理公司予以財(cái)政補(bǔ)助。各地要大力培育與可再生能源建筑應(yīng)用直接相關(guān)的資源評估、專業(yè)設(shè)計(jì)、工程咨詢、系統(tǒng)集成等配套產(chǎn)業(yè)，切實(shí)增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)支撐能力，提高應(yīng)用水平。

　　四、以可再生能源建筑應(yīng)用為抓手，促進(jìn)綠色建筑發(fā)展

　　各地要充分整合政策資源，發(fā)揮資金整體效益，把可再生能源建筑應(yīng)用與發(fā)展綠色建筑相結(jié)合，統(tǒng)籌推進(jìn)。對應(yīng)用可再生能源并綜合利用節(jié)能、節(jié)地、節(jié)水、節(jié)材及環(huán)境保護(hù)技術(shù)，達(dá)到綠色建筑評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的項(xiàng)目，應(yīng)優(yōu)先列入示范任務(wù)，中央財(cái)政將加大補(bǔ)助力度。鼓勵(lì)在綠色生態(tài)城區(qū)、綠色重點(diǎn)小城鎮(zhèn)建設(shè)中，將可再生能源建筑應(yīng)用比例作為約束指標(biāo)，積極制定專項(xiàng)規(guī)劃，集中推廣，并按推廣應(yīng)用量相應(yīng)享受財(cái)政補(bǔ)助。

　　五、切實(shí)加強(qiáng)組織實(shí)施與政策支持

　�。ㄒ唬┘訌�(qiáng)質(zhì)量控制，建設(shè)精品工程。各地要加強(qiáng)可再生能源建筑應(yīng)用項(xiàng)目資源評估、規(guī)劃設(shè)計(jì)、施工驗(yàn)收、運(yùn)行管理全過程質(zhì)量管理，應(yīng)對可再生能源建筑應(yīng)用部分進(jìn)行專項(xiàng)施工圖審查及竣工驗(yàn)收，并對設(shè)備運(yùn)行情況進(jìn)行監(jiān)測。示范市縣應(yīng)委托專門的能效測評機(jī)構(gòu)對可再生能源應(yīng)用效果進(jìn)行測評。應(yīng)切實(shí)采取措施對可再生能源項(xiàng)目實(shí)行專業(yè)化運(yùn)行管理及系統(tǒng)維護(hù)，確保項(xiàng)目穩(wěn)定高效運(yùn)行。北方采暖地區(qū)示范項(xiàng)目必須安裝供熱計(jì)量裝置并實(shí)行按用熱量計(jì)量收費(fèi)。加強(qiáng)可再生能源建筑應(yīng)用關(guān)鍵設(shè)備、產(chǎn)品的市場監(jiān)管及工程準(zhǔn)入管理。各�。▍^(qū)、市、兵團(tuán)）住房城鄉(xiāng)建設(shè)部門要抓緊制定可再生能源建筑應(yīng)用資源評價(jià)方法、設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范、施工工法、圖集、運(yùn)行操作規(guī)程等，指導(dǎo)和規(guī)范工程建設(shè)運(yùn)行。

　�。ǘ�）完善配套措施，創(chuàng)新推廣模式。地方財(cái)政部門要加大支持力度，建立穩(wěn)定、持續(xù)的財(cái)政資金投入機(jī)制。要?jiǎng)?chuàng)新財(cái)政資金使用方式，建立多元化的資金籌措機(jī)制，放大資金使用效益。地方住房城鄉(xiāng)部門建立可再生能源建筑應(yīng)用技術(shù)評審及咨詢服務(wù)機(jī)制，依托大專院校、科研機(jī)構(gòu)、能源服務(wù)公司等，對示范市縣特別是示范縣進(jìn)行技術(shù)咨詢。

　　各地要高度重視可再生能源建筑應(yīng)用工作，進(jìn)一步加強(qiáng)組織領(lǐng)導(dǎo)，建立政府牽頭，住房城鄉(xiāng)建設(shè)、財(cái)政、發(fā)展改革（能源）、國土、房產(chǎn)等主管部門參加的議事協(xié)調(diào)機(jī)制，統(tǒng)一研究部署可再生能源推廣工作中的重大問題。接此通知后要迅速開展方案制定、市縣申報(bào)等工作，確保按時(shí)上報(bào)相關(guān)材料。

　　中華人民共和國財(cái)政部

　　中華人民共和國住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部

　　二〇一一年三月八日

　　國海證券：節(jié)能環(huán)保主題系列一--新材料寵兒翱翔節(jié)能環(huán)保藍(lán)天

　　中國發(fā)展節(jié)能環(huán)保迫在眉睫。減緩和應(yīng)對氣候變化已經(jīng)成為全球共同關(guān)注的熱點(diǎn)問題。氣候變化談判和煤炭為主的能源結(jié)構(gòu)決定中國要發(fā)展節(jié)能環(huán)保。節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)列為七大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)之首，節(jié)能環(huán)保未來3-5年甚至有可能出現(xiàn)取代"十一五"重點(diǎn)扶持的新能源產(chǎn)業(yè)的火爆場面。

　　新材料是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要基礎(chǔ)。新材料是近年來引領(lǐng)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的開路先鋒，是我國今后一個(gè)時(shí)期內(nèi)具有戰(zhàn)略意義的重點(diǎn)領(lǐng)域和新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)。中國要實(shí)現(xiàn)建筑、照明、交通等領(lǐng)域的節(jié)能目標(biāo)，性能優(yōu)越的新材料功不可沒，環(huán)保領(lǐng)域新材料在生產(chǎn)過程中可減少環(huán)境污染或清除環(huán)境污染物。

　　節(jié)能環(huán)保需求藍(lán)海打開新材料長期成長空間。中國建筑節(jié)能、照明節(jié)能、交通節(jié)能等領(lǐng)域廣闊的市場空間，所需的上游新材料也將迎廣闊發(fā)展空間。隨著十二五國家環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資大幅增加，相關(guān)環(huán)保產(chǎn)品將實(shí)現(xiàn)數(shù)十倍增長，環(huán)保新材料需求將實(shí)現(xiàn)數(shù)十倍乃至上百倍的增長。掌握核心壟斷技術(shù)的新材料企業(yè)投資價(jià)值顯著，十二五期間將有很多優(yōu)秀新材料企業(yè)借節(jié)能環(huán)保春風(fēng)成長為中國資本市場的新藍(lán)籌。

　　建筑節(jié)能領(lǐng)域新材料重點(diǎn)關(guān)注聚氨酯外墻保溫材料投資機(jī)會、照明節(jié)能領(lǐng)域LED封裝材料巨廣闊空間；汽車節(jié)能領(lǐng)域改性塑料需求不斷增長，環(huán)保領(lǐng)域新材料在生產(chǎn)過程中可減少環(huán)境污染或清除環(huán)境污染物，而本身不產(chǎn)生污染的材料，主要包括環(huán)境降解材料（可降解塑料），環(huán)境凈化材料（脫硝催化劑、高性能纖維及濾料），膜材料，能源凈化材料（脫硫、脫砷材料）和環(huán)境替代材料。

　　節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)相關(guān)新材料選股有三條基本思路：第一，準(zhǔn)入門檻高：公司產(chǎn)品具備較高的技術(shù)瓶頸與進(jìn)入壁壘；第二，需求空間大：隨著國家節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)政策規(guī)劃出臺，公司產(chǎn)品需求迎來爆發(fā)式增長，供不應(yīng)求，第三，產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張：公司治理規(guī)范，產(chǎn)品已經(jīng)獲得技術(shù)突破具備大批量生產(chǎn)的可能，充分享受行業(yè)景氣。我們重點(diǎn)關(guān)注的新材料公司包括節(jié)能領(lǐng)域的煙臺萬華、普利特、佛山照明，環(huán)保領(lǐng)域的三維絲、煙臺氨綸等。

　　合肥城建：兩項(xiàng)目獲可再生能源建筑示范

　　合肥城建（002208）琥珀名城沁園、錦園和琥珀新天地兩項(xiàng)目日前獲得合肥市首批可再生能源建筑應(yīng)用城市示范項(xiàng)目。

　　兩項(xiàng)目采用太陽能與建筑一體化可再生能源技術(shù)，通過技術(shù)創(chuàng)新，克服了太陽能技術(shù)在多層、小高層、高層住宅建筑上受光照面積限制的不利因素，太陽能熱水系統(tǒng)設(shè)計(jì)、安裝與主體工程設(shè)計(jì)、施工同步進(jìn)行，使太陽能熱水使用能覆蓋到每家每戶。

　　推動(dòng)可再生能源建筑應(yīng)用 光熱市場受益較大

　　業(yè)內(nèi)人士表示，該補(bǔ)貼政策的制定將進(jìn)一步降低太陽能光熱利用的成本，有助于擴(kuò)大光熱市場份額。

　　據(jù)介紹，相比于太陽能光伏產(chǎn)業(yè)在國內(nèi)的發(fā)展，太陽能光熱產(chǎn)業(yè)的發(fā)展更好。光熱產(chǎn)業(yè)一開始就進(jìn)入了市場運(yùn)作，經(jīng)過30年發(fā)展，如今已經(jīng)有比較大的國內(nèi)市場，技術(shù)也較為成熟。近年來，我國太陽能熱水器的需求增長較快，即使在金融危機(jī)的背景下，光熱市場仍呈現(xiàn)較好的增長勢頭。

　　全國工商聯(lián)新能源商會人士認(rèn)為，太陽能熱利用的民間市場比較大，中國的光熱資源非常豐富，有條件大量推廣使用太陽能熱水器，這是對太陽能最直接的利用方式。同時(shí)，光熱利用的成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于光伏利用，是一種"平民化"的新能源利用形式，具有可觀的市場前景。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，光熱市場的更快發(fā)展需要與建筑相結(jié)合，最好在建筑施工時(shí)就將太陽能熱水器考慮進(jìn)去。當(dāng)前財(cái)政支持可再生能源建筑應(yīng)用，將推廣光熱與建筑結(jié)合，為光熱市場的進(jìn)一步擴(kuò)大提供"催化劑"。

　　太陽能板塊一覽

　　重點(diǎn)個(gè)股解析

　　拓日新能:化技術(shù)能力為成本優(yōu)勢,厚積薄發(fā)的光伏新秀

　　拓日新能 002218 電子行業(yè)

　　研究機(jī)構(gòu)：國金證券 分析師：張帥

　　投資邏輯

　　光伏發(fā)電裝機(jī)規(guī)模將進(jìn)入爆發(fā)式增長期,同時(shí)將引爆光伏玻璃需求:隨著轉(zhuǎn)化率進(jìn)一步提高、原材料價(jià)格的下降、以及生產(chǎn)工藝的進(jìn)步,在3~5年內(nèi),光伏度電成本下降40%以上、并在全球各主要安裝國家實(shí)現(xiàn)"平價(jià)上網(wǎng)"是可以預(yù)見的,屆時(shí)將迎來光伏行業(yè)的爆發(fā)式增長期,我們相對保守地預(yù)測2012年全球光伏新增裝機(jī)量達(dá)到35GW,對應(yīng)光伏玻璃需求2.9億平方米。

　　產(chǎn)業(yè)鏈垂直一體化和裝備自制能力為公司提供長期競爭力:公司擁有光伏組件產(chǎn)業(yè)鏈上大部分生產(chǎn)設(shè)備的制造能力和較高的原材料自供率,成本優(yōu)勢顯著;垂直一體化延長公司盈利鏈條的同時(shí)提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力;作為具有成本優(yōu)勢和關(guān)鍵設(shè)備自供能力的光伏企業(yè),公司有望在擴(kuò)張中占得先機(jī)。

　　200MW+150MW組件產(chǎn)能今年年中建設(shè)完畢,業(yè)績進(jìn)入收獲期:公司位于四川樂山生產(chǎn)基地的200MW晶體硅產(chǎn)能和陜西基地150MW非晶硅薄膜組件"從石到電"產(chǎn)能預(yù)計(jì)將于今年年中建設(shè)完畢,大量已簽意向訂單將保證新增產(chǎn)能的順利消化,突出的成本優(yōu)勢有望使公司單位產(chǎn)能的盈利能力高于行業(yè)平均水平。

　　盈利預(yù)測、估值及投資建議

　　我們預(yù)測公司2010~2012E增發(fā)攤薄后EPS分別為0.33,0.74,1.30元,三年內(nèi)凈利潤復(fù)合增速134%。

　　考慮公司產(chǎn)業(yè)鏈垂直一體化和低成本擴(kuò)張能力所帶來的長期競爭力和未來三年內(nèi)較確定的高增長性,我們給予公司38x11PE和25x12PE,對應(yīng)3~6個(gè)月目標(biāo)價(jià)格區(qū)間27.94~32.58元,建議"買入"。

　　風(fēng)險(xiǎn)

　　光伏發(fā)電裝機(jī)規(guī)模增速低于預(yù)期;匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　超日太陽:上下游整合擴(kuò)產(chǎn),進(jìn)取意愿強(qiáng)烈

　　超日太陽 002506 電子行業(yè)

　　研究機(jī)構(gòu)：湘財(cái)證券 分析師：劉正

　　公司利用超募資金介入上下游產(chǎn)業(yè)鏈。公司上市的募投項(xiàng)目除電池片環(huán)節(jié)外,已延伸至鑄錠-切片,而后期超募資金的投向,包括了多晶硅料、光伏電站等上游下游環(huán)節(jié)。目前公司已經(jīng)在全產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行了布局,后期發(fā)展目標(biāo)為實(shí)現(xiàn)上游產(chǎn)品的自供,提升終端組件產(chǎn)品的銷售。

　　年底產(chǎn)能將達(dá)到471MW,硅片自供率提升。公司現(xiàn)在的組件產(chǎn)能為271MW,收購的衛(wèi)雪公司也計(jì)劃年末增加200MW 組件產(chǎn)能,因此到年底組件將達(dá)到471MW產(chǎn)能。電池片環(huán)節(jié)年底將形成170MW產(chǎn)能,如果九江項(xiàng)目順利可再新增200MW。硅片產(chǎn)能年底將達(dá)到100MW,硅片自供率相比去年將有所提升。

　　上游擴(kuò)產(chǎn)迅速,公司未來利潤來源將向上游傾斜。擬用剩余3億超募資金投入賽陽硅業(yè)一期1000 噸的建設(shè),年底或明年年初可以開始試生產(chǎn)。洛陽產(chǎn)業(yè)園一二期400MW 的鑄錠-切片-電池片產(chǎn)線也將于年中開始建設(shè)。這兩個(gè)項(xiàng)目可能在明年正面影響公司的毛利率水平。

　　設(shè)立多個(gè)海外公司,布局高增量市場。公司在美國、保加利亞、香港分別設(shè)立了子公司,為公司的產(chǎn)品銷售提前布局;并與天華陽光合作進(jìn)行意大利的電站建設(shè),通過電站的建設(shè)運(yùn)營積累經(jīng)驗(yàn),備戰(zhàn)國內(nèi)市場的啟動(dòng)。

　　訂單充足,后期有融資需求。公司在手訂單200MW,考慮到歐洲市場的客戶忠誠度較高、新客戶的開發(fā)以及年內(nèi)全球需求的增長,我們認(rèn)為公司年內(nèi)銷售應(yīng)在400MW,年內(nèi)銷量增長100%。由于公司洛陽、九江、上海的多個(gè)項(xiàng)目尚需后續(xù)資金的支持,后期仍有繼續(xù)融資的需求。

　　評級增持。由于普遍預(yù)期年內(nèi)組件價(jià)格將出現(xiàn)下降,因此我們認(rèn)為年內(nèi)公司業(yè)績可能會有壓力,但公司上下游的擴(kuò)張將保持長期毛利率的穩(wěn)定。不考慮送股,我們認(rèn)為公司2011~2013年業(yè)績分別為1.57、2.52和3.46元,PE29、18、13倍,給予增持評級。

　　風(fēng)險(xiǎn)因素。光伏板塊目前股值仍處高位,建議暫時(shí)觀望,待年中需求狀況逐漸明朗;明年以后的需求情況樂觀,但受到政策影響的不確定性較大,暫時(shí)難以充分判斷。

　　南洋科技:看好公司拓展太陽能背材膜等高端薄膜,維持"買入"評級

　　南洋科技 002389 電子行業(yè)

　　研究機(jī)構(gòu)：申銀萬國證券 分析師：李曉光，齊琦

　　投資要點(diǎn):

　　凈利潤同比增長40.7%,利潤分配方案每10股派發(fā)股利2.0元,并每10股轉(zhuǎn)增10股。2010年公司實(shí)現(xiàn)銷售收入2.5億元,同比增長17.7%,歸屬上市公司凈利潤為5836萬,凈利潤同比增長40.7%。2010年公司進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整,同時(shí)加強(qiáng)成本控制,使得產(chǎn)品毛利率進(jìn)一步提升,金屬化膜和基膜毛利率分別達(dá)43.6%和39.1%,分別提升3.8%和2.1%,預(yù)計(jì)IPO高端薄膜項(xiàng)目投產(chǎn)后,毛利率有望繼續(xù)保持高位。同時(shí)公司公布利潤分配方案,每10股派發(fā)股利2.0元,并每10股轉(zhuǎn)增10股。

　　公司積極推進(jìn)2500噸超薄型耐高溫金屬化薄膜項(xiàng)目,預(yù)計(jì)上半年投產(chǎn),將顯著增厚今年業(yè)績。目前公司正在積極推進(jìn)IPO高端薄膜項(xiàng)目,預(yù)計(jì)將在5-6月投產(chǎn);項(xiàng)目投產(chǎn)后產(chǎn)能將提升50%,解決目前公司高端薄膜產(chǎn)能不足的問題;高端薄膜毛利率高,將顯著提升今年業(yè)績。

　　看好公司太陽能背材膜項(xiàng)目,明年產(chǎn)能釋放后業(yè)績將呈爆發(fā)式增長。預(yù)計(jì)2011年國內(nèi)太陽能電池背材膜需求量約達(dá)7萬噸,國內(nèi)產(chǎn)量約1.5萬-2萬噸,主要廠家為常州裕興和四川東材,約70%背材需要進(jìn)口;公司2.5萬噸太陽能背材膜項(xiàng)目將于2012年上半年投產(chǎn),產(chǎn)能釋放后業(yè)績將呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。

　　戰(zhàn)略性布局鋰電池隔膜、光學(xué)膜等高端薄膜,有望成公司后續(xù)業(yè)績增長亮點(diǎn)。

　　公司正在不斷完善產(chǎn)業(yè)布局,拓展以膜產(chǎn)業(yè)為核心的產(chǎn)品鏈和相關(guān)新能源新材料業(yè)務(wù)。而目前國內(nèi)鋰電池隔膜、光學(xué)膜等高端薄膜主要依賴進(jìn)口。公司已成立子公司投資1500萬平米鋰電池隔膜,預(yù)計(jì)明年投產(chǎn);光學(xué)膜與韓國簽訂合作投資意向;未來高端薄膜發(fā)展空間巨大,有望成后續(xù)業(yè)績增長亮點(diǎn)。

　　維持盈利預(yù)測,維持買入評級。我們認(rèn)為,公司高端電子薄膜技術(shù)領(lǐng)先,進(jìn)軍國內(nèi)市場緊缺的太陽能電池背材膜領(lǐng)域,同時(shí)戰(zhàn)略性布局鋰電池隔膜、光學(xué)膜等高端薄膜領(lǐng)域。我們維持公司11-13年?duì)I業(yè)收入分別為3.2/6.9/10億元,EPS分別為1.23/2.56/3.76元,3年凈利潤復(fù)合增長率達(dá)63%,維持"買入"評級。

　　精功科技:光伏專用設(shè)備業(yè)務(wù)助推業(yè)績大幅增長

　　精功科技 002006 機(jī)械行業(yè)　　研究機(jī)構(gòu)：萬聯(lián)證券 分析師：馮福來

　　事件:

　　公司2010年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9.75億元,同比增長52.21%;實(shí)現(xiàn)利潤總額1.08億,同比增長946.75%,其中歸屬母公司凈利潤9118萬;實(shí)現(xiàn)每股收益0.63元,同比增長293.75%。

　　投資要點(diǎn):

　　1.傾力打造"新能源和建筑節(jié)能"專用設(shè)備雙核心業(yè)務(wù)。公司一直致力新能源設(shè)備的研發(fā)和生產(chǎn),多晶硅鑄錠爐產(chǎn)品技術(shù)水平日趨成熟,逐步得到國內(nèi)光伏企業(yè)的認(rèn)同,2010年公司多晶硅鑄錠爐系列產(chǎn)品簽單金額達(dá)到18.4億元,比上年增長885.84%,已銷售產(chǎn)品毛利率達(dá)到42.34%。公司還依托傳統(tǒng)的建工建材裝備制造優(yōu)勢,積極推進(jìn)建筑節(jié)能裝備的制造。2010年,公司聚氨酯生產(chǎn)線為代表的建筑節(jié)能裝備、以包覆絲機(jī)和氣流紡紗機(jī)為代表的紡織專用設(shè)備及專用汽車等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)繼續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先地位,銷售均實(shí)現(xiàn)翻番。

　　2.光伏專用設(shè)備業(yè)務(wù)發(fā)展進(jìn)入快車道,進(jìn)口替代優(yōu)勢明顯。公司的多晶硅鑄錠爐具有明顯的進(jìn)口替代優(yōu)勢,價(jià)格較進(jìn)口產(chǎn)品低30%左右,在光伏電池及組件產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下降的趨勢下,公司產(chǎn)品對國內(nèi)電池及組件生產(chǎn)廠商有極大的吸引力。從目前公司公布的多晶硅鑄錠爐訂單情況來看,公司2011年需要交貨合同金額已經(jīng)達(dá)到8.3億元,全年公司多晶硅鑄錠爐銷售數(shù)量有望突破500臺,貢獻(xiàn)收入約13億元,剖定機(jī)也有望在2011年開始規(guī)模化生產(chǎn)。

　　3.投資建議:公司成功完成了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型和升級,特別是光伏專用設(shè)備具備很強(qiáng)的進(jìn)口替代優(yōu)勢,在我國光伏電池及組件廠商設(shè)備主要依賴進(jìn)口的背景下,公司該項(xiàng)業(yè)務(wù)有很大的發(fā)展空間。

　　預(yù)計(jì)公司2011年-2012年每股收益分別為1.74元和2.12元,對應(yīng)當(dāng)前股價(jià)市盈率29倍和24倍,我們認(rèn)為公司目前股價(jià)處于合理估值區(qū)間,考慮到公司的成長性,給予公司"推薦"評級,投資者可逢低積極關(guān)注。

　　4. 風(fēng)險(xiǎn)提示:光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中的不確定性,從而影響公司產(chǎn)品銷售;新設(shè)備、新技術(shù)應(yīng)用進(jìn)程低于預(yù)期。

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